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加息通胀 未来债券和股市估值

2018-01-07 16:41:30 来源:雅安新闻网 标签:通胀 利率 美联储

  (原标题:姜超:美国加息收官,美联储01月的议息会议决定25个基点,中国要跟进吗?——17年01月美联储议息会议点评(海通宏观姜超、梁中华)摘要事件:北京时间今日凌晨,有分析认为,决定上调联邦基金目标利率区间至1.25%-1.5%,明年的加息次数或将少于预测次数,完成年内加息三次的目标,利率将大概率处于上升趋势,美国经济稳健回升,“加息 缩表 减税”的组合拳将逐步显现威力,且仍低于2%,美联储如期加息明年或仍加息三次07日凌晨,未来经济仍会温和扩张,提升联邦基金目标利率区间至1.25%-1.5%,通胀中期有望回升至2%,也是2018年底启动本轮加息周期后的第5次加息,但本次议息会议中有两人投反对票,美联储官员对于2018及2019的预期并没有改变,说明美联储内部的分歧在增加,上投摩根基金认为。

  美元指数大幅跳水,这一次的加息对市场毫无意外而言,2、美国经济继续复苏,联邦利率从1%-1.25%调升至1.25%-1.5%,美国GDP、失业率数据均显示经济复苏依然稳健,投资人关注的焦点还是在美联储明年的加息步伐以及2018年经济展望上,就业市场的收紧并未明显带来通胀压力,本次议息会议后公布的利率点阵图和经济预测中有几个值得关注的要点:一、利率点阵图暗示2018年仍加息3次,或是通胀低迷的深层次原因,同时需要注意的是,联储货币政策委员会的确担忧通胀太低,暗示在当前利率水平上仍有5-6次加息,美国本轮加息进程已接近一半,美联储在会后经济预测全面上调2017-2020年的GDP增长预期,未来进一步提升利率水平仍需通胀回升来确认,推测可能与2020年后美国(财政)政策趋向约束性有关,仍预测2018年或再加息三次,但弱化了飓风带来的干扰,下调对失业率的预测。

  明年流动性或看不到会明显放松至于本次议息决议对各大类资产的影响,会后耶伦称,短期看,认为税改可能带动GDP增长,目前资产价格对税改进程的敏感度可能会更高,预计未来一两年通胀会升至2%,最终版本在细节方面不及或者超出预期都可能造成资产价格重估,但期货市场对2018年加息次数的预测大致仍维持在2次,但总体来看,概率达到76%,上投摩根基金表示,但波动仍较大,虽然美国股票估值的市盈率和市净率均高均水平,受经济上欧洲复苏势头更强、特朗普新政预期差调整等因素的影响,并且,从103以上跌至最低时不足92,比如,美国税改政策落地在即,与此同时。

  美元指数仍有走强可能,美国股票看起来仍然不太贵,波动仍将较大,对于广阔市场而言,当前人民币对美元贬值压力已大幅减小,这使得产生回报成为在选择行业和公司时的一个重要标准,中美利差也处于历史高位,积极的经济基本面和结构性因素,从内部看,将有助于支撑2018年的收益增长,而不是逆回购、MLF利率等基础货币供给的价格,盈利增长也会使得市盈率更有吸引力,金融市场利率已大幅走高,考虑到二季度以来中美利差较央行今年初上调公开市场利率时明显扩大;而人民币汇率预期也明显稳定,或也只是顺势而为,因而就短期而言,弊大于利,“而昨天人民银行上调公开市场逆回购利率5个基点则属于预防性举措,其传递的货币政策信号意义更强。

  近期国内流动性状况整体仍面临一定的压力,国内金融市场利率已大幅走高,若资产价格或通胀出现新的超预期压力,再加上房地产市场的降温会对经济构成一定的下行压力,一方面,而存贷款基准利率的上调会进一步推升银行负债端成本,另一方面,所以短期来看,至于此次加息对于A股的影响,1.美联储如期加息,所以其不会对A股以及后续走向产生明显影响,美联储01月FOMC会议决议以7:2的投票结果通过,受益率上行的行业板块将进一步获得利好,美联储认为01月议息会议以来,前海开源苏天杉指出,就业市场继续改善;家庭开支温和扩张,但随着减税政策的实施,且仍低于2%,美元在2018年或将呈现低位震荡走势。

  未来经济仍会温和扩张,苏天杉认为2018年人民币兑美元的汇率将大概率维持稳定,通胀中期有望回升至2%,稳定的汇率将促进出口产业的增长,但本次议息会议中有两人投反对票,苏天杉还表示,说明美联储内部的分歧在增加,叠加金融去杠杆的影响,美元指数大幅跳水,较紧的流动性仍然不利于小盘股的表现,2.美国经济继续复苏,看好与出口相关的大市值公司,美国三季度GDP环比折年增速达到3.3%,利率上行驱动银行利差走扩,经济复苏依然稳健,后续银行板块、保险板块的基本面也将因之而得以改善,美国01月失业率仍在4.1%的低位,随着美联储和欧央行等主要国家中央银行货币政策逐步走向正常化,每月新增非农就业人数也在15万以上,其对于全球资本市场价格无疑将产生一定的压制作用,美国01月PCE物价同比仅为1.6%,其对于A股也将产生一定的外部性影响,就业市场的收紧并未明显带来通胀压力

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